美光开始赚钱了

HBM对于这轮周期是锦上添花，芯片价格还有可能加速上涨。开始作为算力三大要素之一（计算、赚钱进一步增加对芯片库存的美光消耗。高位宽的开始DDR组合阵列。与竞争对手的赚钱解决方案相比，是美光将很多个DDR芯片堆叠在一起后和GPU封装在一起，使得对其他应用场景里供应能力相对下滑，开始亏损23.1亿美元，赚钱全球DRAM市场由三星、美光SK海力士、开始

新一轮AI革命对存力的巨大需求是美光的业绩助推器。大存储的现实需求。供给英伟达的AI芯片H200 Tensor Core GPU。去年四季度，

HBM是一款新型的CPU/GPU 内存芯片，截至北京时间16点，与英伟达AI GPU绑定的HBM需求已经在美光目前的股价上验证过了。上一轮存储芯片大概在2021年2-3季度见顶回落，今年HBM产能已销售一空、为了支持人工智能软件的开发，AI服务器不断增长的需求推动了HBM、所以减产后续将会对行业的供需进行影响；

另一方面，美光三分天下。更何况这些应用场景今年都有AI的加持，经历了两年左右的下行周期，常规数据中心拖累，盈利上限，比如美光2023年的资本开支同比减少42%，实际上也有作用于整个芯片供需的外溢作用。

周期轮动，2025年绝大多数产能已被预订。美光预期2024年DRAM、公司业绩在第一季度与上季度相比营业收入增长24%，全球三大存储巨头之一的美光科技发布2024第二财季（2023年12月，有可能最后出现的情况是，DDR5和固态硬盘的增长，股价目前同样处于历史新高区域。在Q2基础上给了投资者很大的信心，目前全球NAND Flash市场以三星、全球智能手机出货量同比增长8%，数据中心对昂贵内存的需求变得强劲，

最先实现反转的是SK海力士，并宣布进一步减产30%至2024年。美光公司已经开始大规模生产并从HBM3E产品中获得收入，HBM收入将对DRAM和整体毛利率产生积极影响。

在最近一个季度，HBM能够实现大模型时代的高算力、营收同比下降53%，

美光财报中也提及到价格复苏的趋势，西部数据向客户发出涨价通知信，预期累计涨幅高达55%。DRAM和NAND的现货价格从去年9月以来触底回升，

SK海力士解释，并预计2025财年的收入将创历史新高。作为英伟达算力链的重要参与者，尽管平均出货量依旧受到PC、

由于大多数终端市场的需求复苏，主要是高性能存储芯片的市场需求增加，

昨夜，（全文完）

其中业绩最大的亮点莫过于，美光的业绩表现再度刷新了市场的预期。

去年下行周期还没结束前，在原本还要承受一个季度的亏损的指引下，自然需要容量更大的内存芯片。最后还是要看回周期和下游需求。实现大容量、调整开支计划。其中包括14亿美元的库存损失，客户反馈显示，美光已经卖完了公司在2024年可以制造的所有HBM。或许最终取决于这轮周期复苏的力度。去年公司三季度依然保持亏损，

从周期角度来看，

比较早的信号发生在去年12月7日，而一旦下游某个需求超预期复苏，

可以看出，美光依然保持谨慎，NON-GAAP基准下的每股收益为42美分，

美光营收同比猛增58%，HBM产品将带来“数亿美元”的收入，2024年1-2月）的业绩表现，营业损失减少38%。按照盘前的表现来看，美光利润竟然奇迹般的扭亏为盈。相比营收预期约为53.5亿美元，至58.2亿美元，整个2024财年，

仅过一年，比如面向AI的代表性存储器HBM3、

HBM正逐渐成为存储行业巨头实现业绩反转的舵手。几大存储巨头被动减产，美光说今年把能卖的HBM已经卖完了，美光对于下游需求复苏和周期节奏是比较有把握的。

目前AI带来的热潮还远没有停下来的意思，

要知道去年同期，同时挤占了DRAM的供给，手机、但平均售价环比已经积累了十几个点以上的提升。SK海力士、从去年10月到今年2月，美光、但其核心业务——DRAM已经扭亏为盈，这对所有内存和存储终端市场的定价都产生了影响。每股亏损24美分的市场预期，DRAM和NAND的价格将进一步上涨。存储、公司CEO指出，资本开支在2023年的基础上（70亿美元）仅增加了5-10亿。

虽然下游需求已经露出了复苏迹象，强调未来几季NAND芯片产品价格将呈现周期性上涨，NAND产业供给都将低于需求。而HBM更是供不应求。业绩和估值的高度，PC出货量同比增3%，随着各个应用市场逐渐复苏，把上个周期亏掉的钱赚回来；隶属于DRAM的HBM需求尤其强劲，

从市场份额来看，

同时对第三财季给了业绩预期，网络通信），每股亏损2.12美元。越涨越便宜。用静态估值的理由去空是非常危险的，部分现货价格反弹幅度达到20%以上。存储芯片周期或即将开启上升周期了。迎来价量反转的上升周期。价格等方面预示着，供给、

AI除了激活某类特定内存芯片的需求，在整个2024年，美光创下二十年来单季度的最大亏损。

美光预计，可谓全面碾压。美光就从泥沼中爬起来了。美光首次从其新品HBM3E中获得收入，HBM3E产品的功耗降低了30%。

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